中国人民银行昨天公布的数据显示，2008年9月末，广义货币供应量（M2）余额为45.29万亿元，同比增长15.29%，比上月末低0.71个百分点。这是自今年6月份开始M2数据连续第四个月出现放缓，M2增速也创下2005年6月份以来的最低值。狭义货币供应量（M1）的降幅更大。截至9月末，M1余额为15.57万亿元，同比增长9.43%，比上月末低2.05个百分点。

　　市场人士认为，上述数据显示经济存在进一步下滑的压力，下一步宏观政策预计将继续放松，除了继续降息降准备金率外，财税部门可能出台减税政策。

 

　　兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委认为，尽管从7月底开始，央行从紧力度在减弱，但M2增速还是在下降，这说明国内经济活跃程度在下降。

　　中信证券首席宏观分析师诸建芳则认为，M2偏低，但是更加突出的是M1非常低。这说明经济活动正在收缩。原因可能主要有两个：一是担心经济下滑导致银行惜贷；二是企业对实体经济比较悲观，信贷需求放缓。

　　而根据国家统计局10日公布的数据，三季度全国企业家信心指数大幅回落，其中房地产业的企业家信心指数跌幅最深。

　　虽然9月当月人民币贷款增加3745亿元，同比多增910亿元。但诸建芳认为，去年央行对信贷实行严格的规模控制，年底控制的力度甚至更大，导致去年同期贷款基数很小，所以今年9月份新增贷款达到3745亿元也并不算多。

　　谈及下一步的宏观政策走向，市场人士普遍认为，政策将进一步放松。

　　近日召开的央行货币政策委员会会议指出，当前要根据国内外形势变化采取灵活审慎的宏观政策，适时适度把握调控的方向、力度和节奏，进一步加强货币政策与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合，加快经济结构调整和增长方式转变，着力扩大内需，促进国际收支趋于基本平衡。

　　鲁政委认为，要防止经济继续下行，货币政策应进一步放松。他预计今年央行至少会再降一次息，存款准备金率会下调2-3次。此外，央行将会解冻一部分定向央票。他同时认为，由于目前对通胀压力不必担心，上述政策有实施的空间。

　　根据目前多家机构发布的预测数据，市场普遍认为9月份CPI仍会进一步下降，同比增幅在4.5%-4.9%之间。

　　光大证券首席宏观分析师潘向东认为，由于通胀压力在年底会继续减小，在货币政策方面，首先应该实施的是降息。存款准备金率也应该下调。在财政政策方面，他认为应该减税。

　　本月8日，央行决定下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，同时10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此前，央行已于9月15日下调人民币贷款基准利率，及部分中小金融机构的人民币存款准备金率。